Tiongkok Terpaksa Merilis Putaran Stimulus Baru Saat Krisis Ekonomi Meledak

LANGIT7.ID-Tiongkok; China mengalami kekacauan keuangan karena pasar propertinya yang menguntungkan ternyata runtuh.
Perekonomian Tiongkok yang melemah telah melewati ambang batas rasa sakit Presiden Xi Jinping dan Beijing telah meluncurkan putaran stimulus baru.

Hal ini bertujuan untuk menstabilkan pasar properti yang sedang runtuh, mengirim pasar saham ke luar angkasa, dan menyelamatkan ekonomi dengan efek kekayaan.

Ini adalah pendekatan yang sangat berbeda dengan stimulus tradisional dan penerima manfaatnya juga akan berbeda.

Stimulus tradisional versus stimulus baru

Secara tradisional, stimulus Tiongkok lebih bersifat fiskal daripada moneter.
Beijing tidak suka mata uangnya jatuh karena berisiko menimbulkan dampak negatif perdagangan dan berencana mengubah renminbi menjadi mata uang cadangan.

Namun, dengan Federal Reserve memangkas suku bunga dan menurunkan dolar AS, Beijing telah dibebaskan untuk melakukan stimulus moneter yang lebih besar daripada biasanya.

Beijing telah memangkas suku bunga hipotek sebesar 50 basis poin dan mencetak uang untuk berbagai pemerintah guna membeli saham.

Hal ini juga membantu mendanai pengembang properti yang tidak bisa mendapatkan pembiayaan, meskipun Beijing juga telah menjelaskan bahwa mereka tidak ingin melihat gelombang konstruksi gila lainnya.

Harga aset

Sejauh ini, saham Tiongkok telah menjadi pemenang terbesar, melambung tinggi dari pasar yang sedang lesu.

Mungkin reli ini masih harus berjalan. Namun, investor harus menyadari bahwa ketika mengalami kejatuhan perumahan yang serupa, Jepang melakukan langkah stimulus serupa selama bertahun-tahun dan harga aset pada akhirnya selalu kembali ke tren penurunan.

Selain itu, rumah tangga Tiongkok tidak memiliki banyak saham, jadi setiap peningkatan tidak mungkin memiliki banyak pengaruh pada konsumsi.

Yang lebih penting adalah apakah stimulus dapat menstabilkan properti.Ini adalah, atau dulunya, kelas aset senilai $60 triliun yang mengalami deflasi sebesar 7 persen per tahun. Ini mencakup 85 persen kekayaan rumah tangga, jadi ini merupakan hambatan yang sangat besar.

Pemotongan suku bunga hipotek tidak diragukan lagi akan meningkatkan aktivitas untuk sementara waktu, tetapi tidak untuk jangka waktu yang lama.

Suku bunga riil masih sangat tinggi di tengah deflasi, jadi tidak ada insentif untuk berspekulasi dan banyak alasan untuk mengurangi utang.

Apakah pasar properti dapat stabil tergantung pada lebih banyak pemotongan suku bunga, tetapi mereka harus mengikuti langkah Federal Reserve sehingga tidak akan cukup cepat.
Tiongkok membutuhkan suku bunga nol dan pelonggaran kuantitatif untuk menstabilkan perumahan.

Komoditas

Komoditas seperti bijih besi tidak menunggu untuk bertanya-tanya apakah mereka akan mendapat manfaat secara fundamental. Harga mereka telah melambung tinggi.

Namun, dengan stimulus yang berlaku saat ini, mereka tidak akan mendapat banyak manfaat.
Hanya sekitar $140 miliar yang telah disarankan untuk stimulus fiskal yang belum dikonfirmasi. Sebagian dari ini dijanjikan sebagai uang tunai untuk rumah tangga. Jadi tidak akan memicu banyak pembangunan.

$140 miliar lainnya akan digunakan untuk perbaikan keuangan pemerintah daerah, tetapi berapa banyak dari ini yang akan membangun infrastruktur baru juga tidak jelas.

Sejauh ini, stimulus ini telah menjadi kegagalan untuk permintaan fundamental untuk bijih besi. Harapannya itu hanya uang muka pertama untuk selanjutnya.

Berapa banyak lagi?

Pertanyaannya adalah, berapa banyak lagi?
Untuk benar-benar menstabilkan pasar aset senilai $60 triliun yang telah kehilangan semua kepercayaan dan menderita kelebihan pasokan yang sangat besar, Beijing perlu meluncurkan stimulus senilai $2 triliun.

Beijing perlu membeli semua apartemen kosong dan menyewakannya dengan harga murah, meskipun hal ini disertai dengan masalah penurunan harga dan berkurangnya pembangunan selama bertahun-tahun.

Beijing juga perlu memberi lebih banyak uang kepada pemerintah daerah dan, sebenarnya, mereka telah kehabisan proyek bagus untuk dibangun, jadi apa yang bisa diperbaiki?

Yang terpenting, jika ingin konsumen mengatasi kelesuan pertumbuhan, maka Beijing perlu melakukan reformasi struktural yang mengalihkan pendapatan nasional dari dirinya sendiri melalui perusahaan milik negara ke rumah tangga melalui privatisasi.

Tidak ada tanda-tanda hal itu akan terjadi dan, sejujurnya, sulit dipercaya bahwa Partai Komunis Tiongkok ingin melonggarkan cengkeramannya pada uang itu dan menyerahkan kekuasaan kepada rumah tangga.

Singkatnya, ini adalah pukulan lain yang bisa diterima Tiongkok, kecuali Beijing berubah secara radikal.(*/saf/news)